連續7周，國際油價虎虎生威、漲勢如虹，不斷刷新七年多以來的新高。截至發稿，4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格報92.74美元/桶，紐約商品交易所3月交貨的WTI原油期貨報91.32美元/桶。需求激增和供應低迷讓唱多呼聲愈加高漲，仿佛100美元的油價已是觸手可及。

近段時間的國際油價持續沖高，是需求復蘇、俄烏緊張局勢持續、OPEC+無懼美國施壓維持小幅增產計劃、暴風雪來襲可能影響美國得州油井作業等多重因素共同作用的結果。油價大漲讓遭受疫情重擊的石油公司們迅速“回血”，但處于該價格水平的原油也將加劇全球通脹壓力，令各國央行和政府頭疼不已。

能源戰略專家、埃信華邁公司（IHS Markit）副董事長丹尼爾·耶金在社交媒體上總結說，油價反映了緊張的供需基本面下（需求上升而產能受限），“一個危機四伏的市場”（烏克蘭及其他地區的地緣政治緊張局勢）。

2008年時，國際油價一度拉升至140多美元，此后美國頁巖油產量急速增長、OPEC拒絕減產并打響價格戰，油價大幅下挫。當油價緩慢回到六七十美元時，新冠大流行摧毀需求、油價跌得深不見底，史上首次出現負油價。隨著需求復蘇，今年初以來，作為全球主要原油定價基準的兩大原油期貨價格已累計上漲約17%。

油價距離重回三位數還有多遠？

OPEC及其盟國（OPEC+）2月2日召開會議，決定在3月維持40萬桶/日的增產幅度。但是，外界對上述增產目標能否實現表示質疑，因為該聯盟部分成員國在過去幾個月里都無法達成配額目標。標普全球普氏能源獲得的數據顯示，擁有配額的19個國家在2021年12月份的原油日產量比目標產品少83.2萬桶。如果持續下去，這將加劇市場的供應吃緊，帶來油價上行壓力。

向來看漲的高盛是最早喊出油價將突破每桶100美元的投行。高盛預測，到今年第三季度末，布倫特原油價格將達到100美元/桶。

1月下旬，摩根士丹利分析師表示，原油市場正同時面臨低庫存、低閑置產能和低投資，該行將夏季價格預測上調10美元/桶，預測布倫特油價和WTI油價將分別達到每桶100美元和97.5美元。

美國銀行也提高了對油價的預期，預測到今年7月，布倫特和WTI油價將分別達到120美元和117美元。摩根大通認為，若地緣政治風險升級，油價可能會升至120美元/桶。

中信期貨認為，從基本面看，OPEC+在5月前或無法實現足額生產，美國產量雖有加速跡象，但增長仍緩慢，供應偏緊在一季度延續；煉廠裂解利潤再創新高，支撐開工維持高位，終端汽油消費反彈、柴油消費維持高位、航煤消費仍在復蘇，需求無拐頭跡象；低位庫存疊加低于季節性的累庫，油價短期仍將偏強運行。

頁巖油仍是決定價格走勢的關鍵因素。

康菲石油公司近日表示，交易員們應該擔心今明兩年美國強勁的原油產量增長，過去十年頁巖油供應激增的一幕可能重演。在埃克森美孚和雪佛龍宣布大幅提高二疊紀盆地產量計劃后，康菲也上調了對今年美國原油產量的增長預測。該公司首席執行官Ryan Lance在電話會議上表示，今年美國原油日產量將增長多達90萬桶。

這比國際能源署的預測高出三分之一以上。對全球市場而言，頁巖油產量的過快反彈將催生更多變數。比如在上一輪頁巖油產量激增中，OPEC主動發起了價格戰。

能源咨詢公司伍德麥肯茲研究團隊在年度展望中預測，油價不太可能漲到100美元/桶，至少在2022年難以持續。該公司認為，在OPEC+的影響下，2022年原油市場將再次恢復平衡。第三季度需求量將額外增加450萬桶/日，恢復至疫情前每日1億桶的市場需求水平，而供應量將額外新增480萬桶/日，其中約一半來自OPEC+。從庫存來看，2022年第一季度原油將出現盈余——預計不會出現供應短缺的情況。“2022年布倫特原油價格平均將達到70美元/桶，略低于2021年均價。”

不過伍德麥肯茲也提出，俄烏問題、白俄羅斯/波蘭/歐盟是潛在的爆發點，可能會對原油市場造成威脅。