美國(guó)天然氣期貨周一暴漲11%，刷新近七年高位。

因市場(chǎng)供應(yīng)緊張和各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)需求增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)迎來連續(xù)第五天上漲，布倫特原油近月合約已經(jīng)逼近80美元關(guān)口。

隨著北半球夏季即將過去，市場(chǎng)對(duì)全球供需失衡的擔(dān)憂日益加劇，特別是在國(guó)際天然氣價(jià)格飆升、能源替代需求升溫的背景下。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨疫情的考驗(yàn)，經(jīng)合組織（OECD）上周下調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但可以看到能源需求回升趨勢(shì)正在形成。石油分析公司Vortexa的最新報(bào)告稱，全球浮式原油儲(chǔ)存量處于2020年3月以來的最低水平。

需求端復(fù)蘇超預(yù)期

國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）此前在月度報(bào)告中指出，全球石油需求在經(jīng)歷了三個(gè)月的下滑后，疫苗的推廣將推動(dòng)需求從四季度反彈。“不少地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了新冠病例減少的跡象，目前預(yù)計(jì)需求將在10月大幅反彈160萬桶/天，并持續(xù)增長(zhǎng)到年底。”報(bào)告寫道。

現(xiàn)實(shí)情況是，實(shí)際需求復(fù)蘇可能比預(yù)期要更快。印度石油進(jìn)口在8月達(dá)到了近三個(gè)月來的峰值，從7月創(chuàng)下的近一年低點(diǎn)反彈，該國(guó)國(guó)有煉油廠預(yù)計(jì)需求會(huì)增加，正在囤積大量石油。與此同時(shí)，“德爾塔”變異毒株傳播對(duì)全球航班運(yùn)行的影響也比此前預(yù)估要小。

作為全球最大消費(fèi)國(guó)，8月以來美國(guó)原油庫存下滑引起了廣泛關(guān)注。美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油庫存降至近三年最低，至4.14億桶。受多輪颶風(fēng)連續(xù)登陸影響，墨西哥灣沿岸鉆井平臺(tái)的油氣生產(chǎn)工作始終沒有完全恢復(fù)。

布油近月合約已經(jīng)逼近80美元關(guān)口。

飆升的天然氣價(jià)格也在進(jìn)一步刺激原油的需求。周一美國(guó)天然氣價(jià)格突破5.7美元/百萬英熱單位，以石油價(jià)格當(dāng)量計(jì)算，歐洲天然氣價(jià)格早已超過油價(jià)在2008年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)――150美元/桶。包括西班牙、英國(guó)等歐洲多地局面電價(jià)已經(jīng)逼近或超過歷史新高。瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者表示，柴油、汽油等燃料油的發(fā)電成本現(xiàn)在與天然氣相比已經(jīng)顯得更為經(jīng)濟(jì)。

值得注意的是，能源價(jià)格被認(rèn)為近期物價(jià)上漲的重要推手，成為全球央行貨幣政策考慮的關(guān)鍵因素。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，推動(dòng)近期歐元區(qū)通脹上升的很多因素都是暫時(shí)的，明年將會(huì)逐漸消退。“當(dāng)你看到造成這種情況的原因時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這在很大程度上與能源價(jià)格有關(guān)。”她補(bǔ)充稱，“當(dāng)找到新的供應(yīng)來源時(shí)，事情就會(huì)步入正軌。”

對(duì)于短期油價(jià)前景，瓦爾加認(rèn)為有上升空間但相對(duì)有限。他向第一財(cái)經(jīng)記者分析道，在供應(yīng)方面，由于OPEC+依然牢牢控制供應(yīng)，并保持其謹(jǐn)慎立場(chǎng)，市場(chǎng)供需平衡在年底可能進(jìn)一步收緊。與此同時(shí)，墨西哥灣美國(guó)產(chǎn)出的停滯也應(yīng)該支持價(jià)格。在全球主要央行在流動(dòng)性的支持下，石油需求正常化跡象令多頭感到鼓舞。不過潛在風(fēng)險(xiǎn)因素也需要考慮，首先是疫情防控形勢(shì)是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，其次是高油價(jià)是否會(huì)推動(dòng)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)或者OPEC+內(nèi)部分裂，進(jìn)而破壞供需前景。

高盛將布油年終目標(biāo)價(jià)格調(diào)至每桶90美元

作為本輪大宗商品的牛市旗手，高盛將其布倫特油價(jià)年終目標(biāo)上調(diào)至每桶90美元。

高盛大宗商品分析師科瓦林（Damien Courvalin）在報(bào)告中寫道，德爾塔變異毒株的持續(xù)傳播和颶風(fēng)艾達(dá)（Ida）對(duì)美國(guó)生產(chǎn)的打擊導(dǎo)致全球供應(yīng)緊張，導(dǎo)致燃料需求加快復(fù)蘇，亞洲地區(qū)能源消耗恢復(fù)令人鼓舞。

根據(jù)美國(guó)海上監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全與環(huán)境執(zhí)法局（BSEE）的數(shù)據(jù)，截至本周一，8月29日登陸的颶風(fēng)目前依然造成美國(guó)墨西哥灣超過10%的石油和天然氣產(chǎn)量仍處于離線狀態(tài)，其巨大的實(shí)際破壞力讓人們想起了2005年重創(chuàng)路易斯安那、密西西比的卡特里娜颶風(fēng)。

即將到來的冬季可能成為新一輪能源危機(jī)的導(dǎo)火索。如果歐洲的冬天比預(yù)期的要冷，那么歐洲大陸可能需要與亞洲爭(zhēng)奪液化天然氣（LNG）供應(yīng)。這可能推動(dòng)TTF（荷蘭天然氣期貨）和JKM（日韓液化天然氣市場(chǎng)價(jià)格）上漲。“我們對(duì)石油持長(zhǎng)期看漲觀點(diǎn)，目前需求從疫情影響中復(fù)蘇的速度快于我們預(yù)期，而全球供應(yīng)仍低于我們的預(yù)期。”報(bào)告稱。

高盛此前預(yù)計(jì)，如果天然氣價(jià)格進(jìn)一步上漲，在亞洲和歐洲新增原油需求量將達(dá)到135萬桶/日的發(fā)電用量和60萬桶/日的工業(yè)用量。由于石油市場(chǎng)無法消化如此巨大的需求增量，將推動(dòng)油價(jià)走高。隨著天氣逐漸變冷，石油和天然氣價(jià)格將持續(xù)上行。

10月初舉行的OPEC+月度部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議或成為油價(jià)短線走勢(shì)的重要分水嶺，由于疫情導(dǎo)致投資不足或維護(hù)延遲， 該組織在8月份增產(chǎn)幅度不及預(yù)期。根據(jù)OPEC+此前達(dá)成的協(xié)議，各成員方將自8月起逐月釋放40萬桶/日的產(chǎn)能直到年底。面對(duì)高漲的油價(jià)，各方在釋放產(chǎn)能問題上能否繼續(xù)達(dá)成一致成為一大看點(diǎn)。