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         第17屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產油國（OPEC+）部長級會議于當地時間周二（1日）舉行，雖然新冠肺炎疫情在世界上的一些地區仍然嚴峻，然而，樂觀的復蘇前景依然令OPEC對未來全球能源需求有所期待，各成員國同意維持此前達成的協議內容，根據市場情況逐步釋放200萬桶/日的產能。WTI原油近月合約盤中突破68美元/桶，創2018年10月以來新高，布倫特原油則站上了70美元重要心理關口，今年以來WTI原油和布倫特原油累計上漲39%和35%。

原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者采訪時表示，雖然外界關注有關伊朗核協議談判的進展，但新冠肺炎疫苗接種的推廣效果給歐美等經濟體夏季需求反彈帶來了有力保障，伊朗原油入市的影響可能會被淡化，能源市場供需緊平衡的趨勢有望維持油價下半年持續在高位運行。

OPEC+：經濟前景改善，重申減產紀律

剛過去的5月，國際油價經歷大起大落，印度等地疫情和伊朗核協議談判一度引發市場恐慌，但中國、美國和歐洲經濟復蘇讓衍生品市場上多頭重新占據主動。

OPEC秘書長巴爾金都（Mohammad Barkindo）在開幕致辭中表示，未來逐步增產符合經濟和石油需求的光明前景，全球經濟持久復蘇的方向不會改變。OPCE+預計今年全球GDP增長率為5.5%，高于上次會議的5.4%。巴爾金都同時強調，現在依然不是自滿的時候，新冠肺炎疫情依然是重大威脅。

伊朗是OPEC創始成員，巴爾金都將伊朗視為OPEC的重要一員。他表示，伊朗生產和出口的預期恢復將以有序和透明的方式進行，OPEC希望維持市場供需形勢，不會因此被破壞。

根據會后發布的聲明，OPEC+各方認為能源市場基本面持續走強，隨著各地疫苗接種計劃推進，世界大部分地區經濟繼續復蘇，石油需求出現明顯改善跡象。根據《合作宣言》，各產油國重申穩定市場的承諾，逐步向市場釋放200萬桶/日的產能。按照4月達成的協議，OPEC+在5~7月增產35萬桶/日，35萬桶/日和44.1萬桶/日，沙特在此期間釋放100萬桶/日的自愿減產配額。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲透露，沙特5月石油產量為848.2萬桶/天，未來將按計劃繼續增加產量。

聲明稱，自2020年5月以來，產油國主動減產令全球石油供應減少了29億桶，加速了市場的再平衡。各方同意一些尚未完成配額的國家將補償減產期限延長至2021年9月底的請求，可持續石油市場取決于所有與會者實現100%的一致性，并在必要時采取措施彌補生產過剩。OPEC+重申有必要繼續磋商和密切監測市場基本面，并將維持現有月度會議制度，下一次部長級會議將在7月1日召開。

全球庫存回落伊朗沖擊或有限

疫苗接種推進正幫助全球主要能源消費地區經濟迅速企穩回升。以歐洲地區為例，隨著限制措施松綁，歐元區5月IHS Markit 綜合采購經理人指數（PMI）攀升至56.9，創自2018年2月以來的最高水平。歐盟將于今年夏天在27個成員國內部開放旅行，這被視為將提振部分受疫情嚴重影響經濟體的復蘇前景。

另一方面，歐洲飛機制造商空中客車公司上周提高了生產目標，押注全球航空業的復蘇，這對于受疫情嚴重影響的航空燃料需求將是一個好兆頭。美國汽車協會（AAA）稱，成品油價將在夏季迎來近七年最高的價格。盡管如此，這不太可能阻止公路旅行熱潮的來臨。

需求回升令全球石油庫存正在迅速下降，經合組織（OECD）4月商業石油庫存已經比5年平均水平低了2%，從2020年中期32億桶的峰值下降了2.5億桶，庫存周期為66天，比2020年4月下降12天。美國能源信息署（EIA）5月發布的數據顯示，商業石油庫存比2020年同期下降了10%，其中原油和汽油庫存下降了9%左右，餾分油庫存下降了21%。

從供應端看，美國原油產能的復蘇暫時難以構成實質性威脅，過去一年頁巖油生產商在嚴峻的市場和融資環境下迎來了新一輪整合浪潮，其中包括康菲石油97億美元收購康喬資源，雪佛龍50億美元收購了諾布爾能源，先鋒自然資源公司以45億美元收購歐芹能源，德文能源與鉆井公司WPX合并。

瓦爾加向第一財經記者分析道，對于頁巖油生產商而言，燒錢擴張的時代已經結束。盡管美國鉆井平臺數量自去年8月的低點以來已翻了一番，但遠未接近2018~2019年頁巖熱潮最高潮時超過900臺的峰值。從目前的政策和市場環境看，美國石油產量難以獲得增長動力。

EIA上月發布的短期市場報告預計，2021年和2022年，美國石油日產量平均為1102萬桶/日和1184萬桶/日，遠低于2019年底的月度峰值1287萬桶/日，其中5月頁巖油產量預計為771萬桶/日，較2019年11月高位低150萬桶/日。瓦爾加指出，2019年末WTI原油價格要比現在低10美元左右，這至少說明一個問題，在后疫情時代，價格已經不再是影響頁巖油產量水平的唯一指標。

第一財經記者注意到，全球范圍內不斷升級的清潔能源轉型也讓能源公司開始主動尋求轉變。英國石油（BP）去年發布的能源展望報告中稱，隨著政府采取更積極的措施來控制碳排放，到2050年原油消耗將下降50%以上，可再生能源在一次能源中的份額將從2018年的5%升至40%以上。法國能源巨頭道達爾CEO普亞恩(Patrick Pouyanne)今年宣布，該集團正在加速轉型為一家廣泛的能源公司。上周荷蘭海牙地區法院發布裁決，要求殼牌必須在2030年之前將碳排放量控制在2019年水平上的45%，這給已經面臨政府和投資者嚴格審查的油氣公司增加了新的壓力。

另一方面，伊朗原油出口預期是近期國際油價波動背后的重要因素。隨著談判不斷取得進展，伊朗正準備提高原油產量和出口。盡管有報道稱談判在最后一刻出現了停頓，有關各方的目標依然是在6月18日伊朗總統大選前達成協議。伊朗外交部發言人哈提卜扎德（Saeed Khatibzadeh）上月31日表示，正在奧地利首都維也納舉行的伊朗核問題全面協議相關方會議取得重大進展，但仍有許多關鍵問題有待解決。他透露，談判“沒有陷入僵局”，正在討論關鍵問題。伊朗方面不急于達成協議，敦促美國現政府就上一屆政府的對伊政策作出最終決定。

由于投資者對伊朗原油的擔憂，美國商品期貨委員會（CFTC）持倉報告顯示，WTI原油投機多頭頭寸在5月中旬一度降至年內新低，隨著美國、歐洲等經濟體陸續發布強勁的宏觀數據，上周資金重新開始看多油價。俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）近日表示，盡管伊朗的供應將上升，全球需求復蘇的力度應該足以消化這一點，同時生產商聯盟隨時準備通過改變供應維持市場平衡。

瓦爾加向第一財經記者表示，他了解到伊朗正在為石油出口尋找買家，包括印度、歐洲和日本的煉油廠正在為伊朗石油重返國際市場騰出空間，相關制裁在最后目標期限前解除的可能性依然存在。雖然伊朗計劃在短短三個月內將產能從目前的250萬桶/日恢復到400萬桶/日，但實際回歸將是一個漸進的過程，他判斷伊朗原油可能在8月重新回歸，四季度開始逐步增加。 從WTI原油期貨合約結構看，三季度原油供需緊平衡的預期較高，但10月合約開始基差擴大的趨勢顯示出投資者對屆時供需形勢前景的謹慎心理，瓦爾加認為全球經濟復蘇的樂觀預期將繼續支持短期油價走勢，三季度美油有望挑戰72~75美元的區間。