說到生活中最常見的當代化工品，塑料當屬其一。因其穩定的物理、化學性質，被廣泛的應用在包裝、餐飲、家電、農業等眾多領域。

回溯塑料的發展史，塑料袋的地位舉足輕重，自瑞典 Celloplast 公司在 1965 年為聚乙烯塑料袋申請專利并投放市場后，塑料袋便迅速風靡歐洲，快速取代了紙袋與布袋。

根據聯合國環境規劃署數據，到 1979 年時塑料袋就已占據了歐洲袋裝市場 80% 的份額，而這僅僅用了不到 15 年的時間。

之后，更是很快實現了對全球袋裝市場的統治。截至 2020 年末，全球塑料袋的市場空間超過了 3000 億美金（Grand View Research 數據）。

然而，隨著塑料袋的普及，大規模使用后帶來的環境問題也開始顯現。1997 年，太平洋垃圾帶被發現，主要由傾倒入海洋的塑料垃圾（塑料瓶、塑料袋為主）聚集而成。

與 3000 億美金大市場相對應的是，2020 年末海洋中存量的塑料垃圾有 1.5 億噸之巨，之后還將以每年 1100 萬噸的數量增加。

圖 1：印尼巴厘島海灘被垃圾塑料袋所覆蓋 資料來源：IC Photo

塑料垃圾之所以在海洋中巨量堆積，關鍵在于傳統塑料的化學結構相對穩定，所以很難在自然環境下降解，由此帶來了尖銳的環境污染問題。（不可降解塑料下文統稱傳統塑料）

但是，由于傳統塑料目前已經被廣泛使用，且它們的理化性質又適宜非常多的應用場景，再疊加產能、成本優勢，很難被輕易的替代。

因此，既具備傳統塑料的主要理化特性，使其可適用于大部分現有塑料的使用場景，又能在自然條件下快速降解來減少污染，符合這兩個關鍵點的可降解塑料可以說是當下的最優解。

新事物替代舊事物通常都要經歷一個不平凡的過程，尤其是要替代在眾多領域都占據統治地位的傳統塑料，可降解塑料是否能堪大任，對于不了解這塊市場的投資者定然疑慮多多。

而本文將試圖解釋說明以下幾個核心問題：

1. 推廣應用可降解塑料的最根本保障是什么？

2. 可降解塑料在未來的市場空間有多大？

3. 我國的可降解塑料市場正處于哪個發展階段？

4. 可降解塑料都有哪些具體品種？

5. A 股中與可降解塑料相關的核心標的有哪些？投資價值幾何？

以期讓投資者對可降解塑料的發展前景、市場格局、投資價值有一個相對清晰的認識。

政策面：從 " 限塑 " 到 " 禁塑 "，補貼可期

一個行業若要有大的發展，通常都離不開相關的政策支持，對于可降解塑料也是如此。

為了治理使用傳統塑料帶來的污染問題，我國在過去 20 年的相關政策上，經歷了一個逐步趨嚴的過程，這一點與環保政策變遷的總基調保持一致。

2004 年，對《固體廢物污染環境防治法》（以下稱固廢法）的第一次修訂，我國開始通過立法來鼓勵使用可降解塑料。

2008 年，由國務院下發的《關于限制生產銷售使用塑料購物袋的通知》，于同年 6 月 1 日開始實施，這一文件是國內首個國家級的 " 限塑令 "。

然而，由于外賣、快遞等消費行業的高速發展，老限塑令下傳統塑料的使用量卻不降反升。環保問題愈加嚴重，而塑料污染治理的初衷未變，政策升級就成了必然。

2020 以后，相關政策密集出臺，無論從國家層面還是到省、市一級，政策基調從限塑轉變為了更為嚴格的禁塑，執行力度上也強于以往。國家級的相關重點政策包括：

2020 年 1 月，發改委和生態環境部聯合下發的《關于進一步加強塑料污染治理的意見》；

2020 年 4 月，十三屆全國人大常委會第十七次會議表決通過的2020 版固廢法；

2020 年 7 月，發改委聯合九部委下發的《關于扎實推進塑料污染治理工作的通知》。

上述政策明確了對塑料污染治理各階段的任務目標、相關違法行為的法律責任等核心內容，尤其是對外賣、快遞等塑料污染嚴重的領域，提出了嚴格的禁塑要求。

同時，在政策上繼續鼓勵使用可降解塑料來替代傳統塑料，并對使用場景給出了替代指引，比如商品包裝袋、商超購物袋、一次性餐具、農用薄膜覆蓋物等等。

對塑料污染的治理任重而道遠，除了政策上的保障外，通過長期的教育來提高全民環保意識，深化理解環境保護的意義、培養使用可降解塑料的習慣，同樣是非常有必要的。

然而，全民環保意識水平一定程度上與經濟發展水平掛鉤，且是本身出于主觀自愿，而限塑 / 禁塑政策在執行上卻具有強制性，二者的強弱區別一目了然。

因此，我們認為政策上對傳統塑料的禁止與限制，和對可降解塑料的鼓勵與支持，是可降解塑料行業長期景氣的最核心保障。

而通過提高全民環保意識，來培養可降解塑料的使用習慣，雖然在一定程度上有助于未來需求的釋放。但是，相比于政策面的硬支撐，這將是一個較難量化影響的軟催化。

而相比于歐洲主要通過立法來限塑 / 禁塑，我國的禁塑政策目前主要以部委文件為主，執行力相比前者也會稍弱，因此或將影響推廣使用可降解塑料的節奏與行業景氣度水平。

再看前文中說到全民環保意識水平掛鉤經濟水平，這是在本質上道出了，目前橫亙在可降解塑料替代傳統塑料過程中，可降解塑料使用成本過高的問題。

總體來看，目前可降解塑料的價格至少在傳統塑料的兩倍以上，而且不同種類的可降解塑料，價格上也有高低之分，這就極大的做高了執行禁塑令的政策成本。

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