近日，俄烏局勢(shì)帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)憂慮延續(xù)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，導(dǎo)致聚氯乙烯(PVC)價(jià)格跟隨原油價(jià)格上揚(yáng)。后期國(guó)內(nèi)PVC需求逐步恢復(fù)至旺季水平，外盤需求轉(zhuǎn)好，PVC將迎價(jià)格上漲行情。

　　截至3月17日，NYMEX原油期貨04合約報(bào)收價(jià)為102.98美元/桶，上漲7.94美元/桶；ICE布油期貨05合約報(bào)收價(jià)為106.64美元/桶，上漲8.62美元/桶。“原油暴漲對(duì)PVC市場(chǎng)是個(gè)利好，后續(xù)PVC市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)階段的上漲行情。一是基于成本上漲邏輯出現(xiàn)的被動(dòng)上漲；二是現(xiàn)貨供需不斷好轉(zhuǎn)，驅(qū)動(dòng)不斷走強(qiáng)的主動(dòng)上漲。”東證衍生品研究院資深能化分析師楊梟表示。

　　國(guó)內(nèi)80%的PVC產(chǎn)能采用電石法。但海外PVC均采用乙烯法，所以PVC作為化工產(chǎn)品之一，與原油產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，在原油大幅上漲，PVC隨原油價(jià)格上揚(yáng)。但目前PVC庫(kù)存較高，現(xiàn)貨壓力較大，來自需求端的負(fù)反饋會(huì)使PVC價(jià)格難以跟漲原油。這個(gè)階段的PVC上漲是基于成本上漲出現(xiàn)的被動(dòng)上漲，因此對(duì)PVC影響幅度相對(duì)有限。

　　乙烯制PVC是通過原油—石腦油—乙烯—聚乙烯—PVC的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。生產(chǎn)1噸PVC大約需要0.5噸乙烯，所以國(guó)際原油價(jià)格對(duì)PVC價(jià)格走勢(shì)有很大影響。“如果原油繼續(xù)上漲會(huì)出現(xiàn)海外PVC供應(yīng)減量。一是生產(chǎn)利潤(rùn)被壓縮導(dǎo)致的供應(yīng)減量。目前海外煉廠使用的還是漲價(jià)前的原油，等到4~5月份開始使用高價(jià)原油時(shí)，會(huì)導(dǎo)致PVC生產(chǎn)利潤(rùn)被大幅壓縮，企業(yè)會(huì)選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷來規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是原材料短缺造成的供應(yīng)減量，由于全球1/3左右的油氣依賴于俄羅斯供應(yīng)。而歐洲擁有800萬(wàn)噸/年左右的PVC產(chǎn)能，在全球占比15%左右。由于油氣管道傳輸?shù)奶匦裕绻徊捎枚砹_斯的原油，馬上替換原料或者原油改道有很大困難，會(huì)導(dǎo)致PVC生產(chǎn)因原材料短缺而無(wú)法滿足現(xiàn)在的開工負(fù)荷。”楊梟說。

　　PVC走勢(shì)更多還是取決于自身的供需面。一旦當(dāng)海外出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的PVC供應(yīng)減量，就會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)PVC出口迅速放量，加劇國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)低增速進(jìn)一步走低。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月部分裝置小幅提升生產(chǎn)負(fù)荷，預(yù)計(jì)3月PVC供應(yīng)端仍將維持偏高水平。截至3月17日，華SG-5PVC現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為9050元(噸價(jià)，下同)，較3月16日上漲200元，漲幅為2.3%。“目前一方面國(guó)內(nèi)需求將逐步恢復(fù)至旺季水平，另一方面外盤需求改善，3月計(jì)劃交付出口訂單較多，所以預(yù)計(jì)3月中下旬去庫(kù)拐點(diǎn)有望出現(xiàn)。”卓創(chuàng)資訊PVC分析師于江中說。

　　“隨著國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨供需不斷好轉(zhuǎn)，疊加電石成本支撐，預(yù)計(jì)后市或迎來PVC市場(chǎng)主動(dòng)上漲的第二階段行情。”楊梟說。