11月國內PP市場幾無利好可言，價格基本在下行通道中運行，且不少牌號已接近年初水平。以國產拉絲料為例，鎮海煉化T30S較月初下跌300元/噸，上海石化T300較月初下跌550元/噸，均基本與年初持平。

一、期貨“風向標”凸顯，后期多將跟隨浮動

PP期貨價格“風向標”作用日益凸顯，PP期貨市場一有“風吹草動”，現貨資源報價立馬有所反應，如11月15日，當日PP期貨主力重挫300元/噸左右至8374元/噸，塑料城價格普跌50-300元/噸不等。可見其對現貨的指引比較直接，若后期PP期價持續調整，現貨報盤多將跟隨浮動。

二、成本面支撐作用并不牢固

1、國際油價

可以看出，進入11月以后，WTI、布倫特原油趨勢向下，不過總體上仍處于年內高位，按理說對現貨存在較強支撐，然而事實并非如此。油價飆升已成為一個令人擔憂的政治和經濟問題，美國方面多次要求歐佩克+增產石油，然而擔心需求反彈可能十分脆弱，而額外的供應可能會壓倒市場，因此遲遲不愿增加石油供應。消息人士稱，最近拜登已向包括日本、韓國、印度以及中國提出了這一想法。未來原油價格有下調預期，對現貨支撐力將更顯薄弱。

2、丙烯單體

表中可見，國內外單體價格趨勢較為統一，引領還是拖累仍是重要參考因素。

3、石化方面

 進入11月，兩油庫存平均維持在70萬噸左右，高于往年同期水平（64萬噸），石化企業去庫存操作提速，成本面支撐松動不可避免。

三、供應面相對寬松，未來能尚能緩慢

前期檢修裝置逐步恢復生產，整體來看供應面相對寬松。此外徐州海天石化大慶海鼎項目（外購丙烯，10萬噸/年），在經歷一段時間的試車后，計劃于本月正式投產；浙江石化二期（油制，90萬噸/年），也計劃于本月底先開45萬噸/年。隨著新投產裝置的計劃落后，供應端壓力將進一步增加。

四、下游以剛需為主，需求面改觀不大

下游行業平均開工率在53.85%左右，明顯低于往年同期水平（60.57%）。最主要的是利潤始終處于低位，今年以來特別是塑編制品，下游對原料的需求明顯下降。經過了有序用電、拉閘限電，目前又開啟了新一輪改革，各地先后調整尖峰電價機制，不過有一下游企業表示，盡管電價調整帶來成本上漲，但相較于限電下的限產或停產，相對來說更愿意多支付一些電費。此外隨著圣誕、元旦節日需求的到來，后市有效需求訂單或將開啟，開工情況期待緩慢回升。

綜合來看，后期阻礙因素依然偏多，因此在無熱點的刺激下，PP現貨恐難有太大起色，預計盤整格局將是主流走勢。