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[導語] 近期國內丙烯市場價格高位快速下行，成本及需求下滑為最主要影響因素。目前市場跌幅收窄且企穩跡象逐漸凸顯，預計短線內丙烯市場價格筑底整理為主，或存小幅上探可能，空間有限。

本周丙烯市場價格高位快速下行，截至3月26日，山東丙烯市場主流成交7800元/噸，較上周高點累計下跌750元/噸，跌幅8.77%。

國際油價高位多次回落，成本面利空明顯

本周油價從高位多次回落，跌幅明顯。在歐洲新冠疫苗短暫停止接種，以及重新開始嚴格封鎖之后，市場關心需求的銳減情況。受此影響，油價經歷長期震蕩上漲行情的第一波回調。當然，在之前連續震蕩上漲行情中，積累了眾多多頭持倉，在利好跟進不足且出現利空之后，短時兌現利潤加速了油價的下跌，所以行情下跌非常劇烈。油價大幅下跌導致丙烯成本支撐減弱，對市場信心造成明顯拖累。

下游行業開工下降，丙烯需求階段性下滑

近兩周丙烯下游行業開工對比表

日期	粉料	PO	正丁醇	辛醇	丙烯腈	酚酮	丙烯酸	丙烯法ECH
3月18日	52.79%	91.20%	81.28%	89.96%	96.00%	96.00%	71.00%	61.00%
3月25日	47.96%	88.20%	71.47%	81.96%	91.00%	92.00%	66.00%	52.00%
環比	-4.83%	-3.00%	-9.81%	-8.00%	-5.00%	-4.00%	-5.00%	-9.00%

本周丙烯下游綜合開工負荷指數為72.97%，較上周下跌5.52個百分點。8個下游產品開工全部下跌，其中以正丁醇、辛醇、ECH開工跌幅最為明顯，其余各產品開工跌幅也相對較大。山東地區受環保、裝置檢修及意外波動影響，山東某大廠及建蘭丁辛醇裝置均出現減產情況，鑫岳、三岳、中海精細、石大勝華環氧丙烷裝置降負及停工檢修，利華益一期酚酮裝置檢修，鑫岳、三岳環氧氯丙烷裝置檢修。下游行業整體開工偏低，丙烯需求出現階段性下滑。

主力下游聚丙烯盈利空間雖有回升，但需求積極性欠佳

本周丙烯價格快速下跌，但聚丙烯粉料價格跌幅不及丙烯，粉料工廠盈利空間有所回升。上周聚丙烯粉料周平均虧損40元/噸，本周粉料周盈利回升至240元/噸。但周內山東粉料工廠入市采購積極性欠佳，主要原因有下。一方面，前期停工的粉料工廠仍處于停工狀態，粉料行業整體開工仍相對偏低。另一方面，粉料大廠原料庫存充裕，且前期采購的原料成本相對較高，周內聚丙烯期現貨價格下行整理，粉料現貨銷售一般，工廠短期內難以完成利潤的實時轉化。并且丙烯價格持續大跌，也一定程度打消下游工廠入市采購積極性。

丙烯生產企業庫存累積，競爭出貨積極性較高

本周天津渤化PDH裝置雖停工檢修，但部分下游長約仍維持少量供應。山東生產企業出貨不暢，庫存持續累積，企業間競爭排庫積極性明顯提升，日內二調讓利情況普遍，加快丙烯價格下滑速度，周內山東市場供應壓力上升明顯。

下周市場供需均呈上升趨勢，丙烯價格回升空間預計有限

下周丙烯下游行業開工有所回升，鑫岳、石大勝華裝置恢復，山東某大廠丁辛醇裝置恢復中，利華益一期酚酮裝置即將檢修結束，下游行業開工有所回升，利好需求。從供應面來看，華龍、大澤長期停工的氣分裝置已有產品產出，神馳新廠混烷脫氫裝置即將開車，市場整體供應呈現增加趨勢，并且山東煉廠近期累積的丙烯庫存仍有待進一步消化。短線來看，生產企業穩市意愿逐漸凸顯，或帶動下游需求階段性好轉，丙烯價格或存有一定上探可能。但市場供應壓力仍存，加之聚丙烯市場行情一般，丙烯價格即便回升，空間預計也或相對有限。