3月2日，第26次歐佩克和非歐佩克部長級會議以視頻會議形式召開，正如外界此前廣泛預(yù)期，產(chǎn)油國組織OPEC+決定連續(xù)第九個月推動40萬桶/日的增產(chǎn)計劃。消息公布后，WTI原油近月合約盤中突破110美元關(guān)口，創(chuàng)2011年以來新高，全球基準(zhǔn)布倫特原油價格突破每桶113美元。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，現(xiàn)在有兩個因素正在主導(dǎo)石油市場，一方面是烏克蘭形勢升級對俄羅斯能源出口的威脅，另一方面伊核協(xié)議重啟將讓伊朗石油重返市場。他認(rèn)為，相比之下烏克蘭局勢事態(tài)發(fā)展可能產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的后果，伊朗原油入市可能緩解供應(yīng)端形勢，但尚不足以扭轉(zhuǎn)市場對供需前景的擔(dān)憂。

瓦爾加預(yù)計，緊張的供需關(guān)系加之夏季新一輪消費(fèi)高潮來臨可能會在未來幾個月內(nèi)將油價維持在較高水平。

歐佩克頂住超額增產(chǎn)壓力

根據(jù)歐佩克官網(wǎng)發(fā)布的聲明，各方同意再次確認(rèn)第19次部長級會議批準(zhǔn)的生產(chǎn)調(diào)整計劃和月度生產(chǎn)調(diào)整機(jī)制，將4月的月度總產(chǎn)量上調(diào)40萬桶/日。根據(jù)OPEC+此前達(dá)成的協(xié)議，各成員國從去年8月起逐月釋放40萬桶/日的產(chǎn)能直到年底，同時原本2022年4月到期的協(xié)議將繼續(xù)延期到同年12月。

對于近期的油價走勢，各成員國認(rèn)為，石油市場基本面和對其前景的共識表明市場處于良好的平衡狀態(tài)，目前的波動不是由市場基本面變化引起的，而是由當(dāng)前的地緣政治發(fā)展引起的。

委員會重申堅持完全合規(guī)和補(bǔ)償機(jī)制的關(guān)鍵重要性，尚未完成配額的國家補(bǔ)償減產(chǎn)期限延長至2022年6月。賠償計劃應(yīng)根據(jù)第15屆部長級會議的聲明要求提交。按照日程安排，下一次會議將在3月31日召開。

隨著烏克蘭形勢升級大幅推高能源價格，OPEC+此次再次頂住了來自美國和主要石油消費(fèi)國的壓力。上周阿拉伯國家石油和能源部長在沙特利雅得參加2022年國際石油技術(shù)會議（IPTC）時表示，為了石油市場的長期穩(wěn)定，OPEC+必須團(tuán)結(jié)一致，維持共識。 阿聯(lián)酋、科威特和伊拉克的能源部長稱，該組織應(yīng)堅持目前的產(chǎn)量協(xié)議，以保持市場平衡避免出現(xiàn)任何過剩。

供需緊張短期難緩解

嚴(yán)峻的烏克蘭形勢正在加劇短期能源供應(yīng)風(fēng)險。俄羅斯是OPEC+的第二大成員國，產(chǎn)能約占全球石油供應(yīng)的10%，每天出口約400~500萬桶原油。目前該國原油出口面臨重大挑戰(zhàn)，俄羅斯烏拉爾原油銷售價格較布倫特基準(zhǔn)貼水超過10美元刷新歷史新高，市場買盤因為制裁原因正在大幅衰竭。

與此同時，歐佩克在逐步增產(chǎn)的同時卻距離產(chǎn)能目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會周二發(fā)布的一份報告顯示，OPEC+ 1月份的日產(chǎn)量比商定目標(biāo)少97.2萬桶。瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，要求OPEC+增產(chǎn)的呼聲越來越高，因為事實證明，需求比預(yù)期強(qiáng)勁，但由于多年投資不足導(dǎo)致石油基礎(chǔ)設(shè)施老化，歐佩克的一些成員國無法實現(xiàn)其目標(biāo)。

一系列不利因素正在推動全球原油庫存持續(xù)回落。國際能源署IEA上月指出，經(jīng)合組織OECD商業(yè)石油庫存處于七年多來的最低水平，僅能滿足不到60天的消費(fèi)量。

對于消費(fèi)者而言，100美元的油價顯然不是好消息。政策制定者的政策評估需要調(diào)整——例如，歐洲央行此前經(jīng)濟(jì)預(yù)測假設(shè)布倫特原油2022年的價格僅為77.5美元。能源價格推動的成本壓力可能促使企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，擴(kuò)散效應(yīng)可能導(dǎo)致更廣泛的通脹螺旋，迫使央行采取行動。歐央行管委施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，最近不斷上漲的能源價格可能會迫使歐洲央行重點(diǎn)“審視”高通脹，并采取行動遏制價格增長。

作為平抑油價的嘗試，國際能源署（IEA）本周二舉行特別會議，協(xié)調(diào)釋放石油庫存6000萬桶儲備庫存，但實際效果目前看并不理想。瓦爾加分析道，主要原因是高油價背后市場需求面保持旺盛，可以看到中國、印度和美國等主要消費(fèi)國的需求一直保持彈性。當(dāng)然隨著油價攀升至每桶100美元以上，消費(fèi)者可能對高價越來越警惕，從而造成需求破壞，但這可能需要地緣政治形勢穩(wěn)定、恐慌情緒釋放后才能看到。

伊朗原油“遠(yuǎn)水難解近渴”

伊朗首席核談判代表卡尼（Ali Bagheri Kani）本月早些時候在社交媒體上表示，與各方就恢復(fù)核協(xié)議進(jìn)行的工作“比以往任何時候都更接近”達(dá)成協(xié)議。然而，在如何實現(xiàn)伊朗收縮核活動換取放松制裁方面仍存在重大分歧。

第一財經(jīng)記者注意到，各方對恢復(fù)伊核協(xié)議前景的觀點(diǎn)趨于樂觀，同時歐佩克也在為此積極準(zhǔn)備。接近歐佩克的消息人士表示，如果各方達(dá)成協(xié)議，OPEC+將努力將伊朗納入其石油供應(yīng)協(xié)議。標(biāo)普全球普氏預(yù)測，到今年6月，OPEC+可持續(xù)備用產(chǎn)能將縮減至120萬桶/日，這些閑置產(chǎn)能將越來越多地集中在沙特、阿聯(lián)酋和科威特，納入伊朗可以避免可能影響價格的市場份額競爭。

歐佩克秘書長巴爾金都近日在被問及OPEC+是否會制定一項包括伊朗在內(nèi)的新供應(yīng)協(xié)議時表示，“自從歐佩克和非歐佩克之間建立歷史性的伙伴關(guān)系以來，我們在過去五年中幸存下來，幫助我們度過了兩個石油周期，我們完全有理由對未來保持合理的樂觀。”他說。

不過對于能源市場而言，東歐地緣政治風(fēng)險如何化解依然是關(guān)鍵，因為目前伊朗的出口能力僅有俄羅斯的一半左右。

瓦爾加表示，烏克蘭緊張局勢將繼續(xù)推動原油價格走強(qiáng)。健康的需求增長和艱難的供應(yīng)預(yù)示著今年的市場緊張——需求釋放在上半年仍因疫情受到一定限制，2022年下半年隨著需求恢復(fù)到疫情前水平，形勢會更嚴(yán)峻。而在供應(yīng)端，對于非歐佩克產(chǎn)油國而言，高油價帶來的增產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)最早可能要到明年才能看到實際效果，而OPEC+大部分產(chǎn)油國無法滿足配額的現(xiàn)狀也難以立刻改變。