國際原油價格在今年年初即突破并站穩(wěn)80美元關(guān)口，此后延續(xù)上行步伐，截至2月15日，紐約商品期貨交易所WTI收盤價95.46美元/桶。布倫特4月原油即期合約收盤價96.48美元/桶，創(chuàng)下2014年以來新高，距離100美元大關(guān)已近在咫尺。乙烯方面，受供應(yīng)收緊，以及原油石腦油價格上漲影響，價格強勢上漲，截至2月15日，CFR東北亞收盤價1197-1205美元/噸，較節(jié)前上漲22.42%。雖然上游漲勢搶眼，但國內(nèi)PE價格卻與原油、乙烯價格相背離，以塑料城市場為例， LLDPE價格較節(jié)前下跌2.21%，LDPE價格下滑1.22%，HDPE價格下滑0.5%。上游市場顯著的漲勢難以對下游多數(shù)品種形成有力提振，一方面在承受原油高漲帶來的成本壓力，一方面受制于需求（化工行業(yè)供大于求的現(xiàn)象較為普遍）、價格推漲力度有限，導(dǎo)致利潤空間受到擠壓。

目前，石化庫存不斷累積，截至2月15日，兩油庫存103萬噸，較節(jié)前增長98.1%。為降低庫存壓力，石化也只能是通過降價銷售的手段來減少庫存壓力。而港口庫存方面近期海外貨源到港量有所增加，加上節(jié)后市場交易氣氛清淡，港口庫存也有一定累庫，截至2月11日，港口樣本庫存總量在29.24萬噸，較節(jié)前增長19.6%。

需求方面，隨著假期結(jié)束，下游開工率有所回升，但速度緩慢，部分企業(yè)集中在2月10日和15日左右復(fù)工。當前PE下游各行業(yè)開工率在 25.5%，新增訂單有限，加上原料價格波動較大，企業(yè)多以消化節(jié)前庫存為主，采購意愿平平。可以說，庫存不斷增加而需求恢復(fù)緩慢是導(dǎo)致本輪PE價格下滑的主要原因。

供需矛盾突出的情況下，PE市場是否還有好轉(zhuǎn)的機會？

3-6月是國內(nèi)石化裝置集中檢修月份，涉及裝置包括揚子石化、中天合創(chuàng)、燕山石化、茂名石化、天津石化等，檢修涉及的產(chǎn)能達384萬噸，檢修導(dǎo)致的損失量預(yù)計為18.7萬噸，此種局面下，供應(yīng)壓力將有所緩解。而2月下旬后，下游工廠陸續(xù)開工入市，天氣轉(zhuǎn)暖，需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，農(nóng)膜行業(yè)也即將迎來旺季，價格有望向上修復(fù)。

此外，“歐佩克+”供應(yīng)緊張，國際石油庫存處于低位。與此同時，在全球供應(yīng)滯后的情況下，全球能源需求正走出疫情陰霾，出現(xiàn)明顯反彈。另外，地緣政治動蕩以及多機構(gòu)的看多觀點，油價短期內(nèi)呈高位震蕩的概率較大。

“山窮水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村”，在庫存降低、需求復(fù)蘇和成本高位的支撐下，有理由相信，聚乙烯市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)可以預(yù)見。