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　　12月8～10日舉行的中央經濟工作會議明確提出，“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”。這一重大政策改革將對我國能化新材料行業產生重大利好，影響深遠。

　　行業增量項目　獲批迎東風

　　“原料用能”，指石油、煤炭、天然氣等能源產品不作為燃料、動力使用，而作為生產原料使用的部分。12月11日，國家統計局局長寧吉喆在出席“2021～2022中國經濟年會”時解釋，原料用能一般只有20%二氧化碳排放，80%轉化成原料。但是燃料用能排放的都是二氧化碳，所以統計上要把它們分開計算，管理部門要考核，對這些都提出明確要求。

　　此次中央經濟工作會議指出，要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。要科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創造條件盡早實現能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變。

　　據統計，石化化工行業原料用能占全國原料用能總量的70%。這一次，將原料用能從能耗總量考核中移出，是行業多年來的共同期盼。

　　新政實施后，行業新增用能項目不再受“能源消耗總量”考核指標的限制，將降低能耗指標爭奪的激烈程度，提升石化化工行業增量項目獲批可能性，企業上項目的自主性大大增強，為行業騰籠換鳥、優勝劣汰提供了必要的要素空間，將助推行業的優勝劣汰，有利于行業高質量發展，令業界歡欣鼓舞。

　　利好能化化工　新材料產業

　　黨的十八屆五中全會提出，實行能源消耗總量和強度“雙控”行動。此后，國務院將全國“雙控”目標分解到各地區，對“雙控”工作進行全面部署。今年8月，國家發展改革委辦公廳印發《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，顯示有9個省區的能耗強度不降反升。對這些區域，今年將暫停國家規劃布局的重大項目以外的“兩高“項目節能審查。這一政策對煤化工乃至整個化工行業產生重大影響，尤其是陜西、山西、內蒙古等煤炭資源豐富的地區。一時間，不少在建項目被緊急叫停，全國多地企業用電壓力倍增。

　　此次中央經濟工作會明確提出，要創造條件盡早實現能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變。這意味著，成品油等部分石油化工產品，如果碳排放集中在建筑、交通等終端，則考核范圍也會轉移到下游領域，而不會再計入到煉化環節。

　　值得注意的是，此次政策改革并不能讓行業重回此前大煉化、大煤化項目遍地開花的狀態。面對保障國家能源安全和碳減排壓力，化工行業今后的發展方向應是通過先進的技術工藝提高資源的利用率，降低產品的單位能耗和碳排放量。對于科技含量高、附加值高的精細化學品、化工新材料等項目而言，其單位GDP的碳排放量必然更低。不僅如此，行業洗牌也將持續加速，煤化工落后產能將不斷出清，擁有技術優勢的企業的投資價值將進一步凸顯，對屬于戰略性新興產業的化工新材料等項目將構成實際利好。特別是在產品結構上，“減油增化”“去粗存精”“舍低向高”將成為發展主流。

　　龍頭白馬企業　有望收獲政策紅利

　　在上市公司領域，相關龍頭企業也受到券商分析團隊關注。開源化工團隊認為，新政一是有利于近兩年因能耗“雙控”擴產受限的龍頭企業和白馬企業，未來這些企業若能大面積使用綠電作為能源，則壓制發展和估值的桎梏將解除。二是對于眾多新能源上游原材料中成長性較好的化工企業將形成長期利好。三是對于傳統的高能耗行業，如氯堿行業則整體偏空。

　　在重點企業方面，目前盛虹集團正以煉化一體化項目的大宗石化原料為平臺保障基礎，全面加快推進戰略新興產業轉型，在新型能源材料、高性能新材料、低碳綠色可降解材料等領域取得突破。其中煉化項目國內需求較大的化工品占比高達69%，在國內煉化項目中化工品產出占比最高，這將為下游新材料深加工提供保障，助力企業形成核心原料平臺+新能源、新材料、電子化學、生物技術等多元化產業鏈條的“1+N”新格局，有望在“雙碳”戰略中持續領跑。光大證券預測，東方盛虹2021年歸母凈利潤18.48億元，同比增長484.24%。

　　國盛證券分析師張津銘提出，本次會議后，使用化石燃料作為原料的企業，其碳排放的壓力有望得到一定程度減輕，與會議中提到的煤炭清潔高效利用相呼應，利好現代煤化工發展。

　　近期，華魯恒升碳酸二甲酯增產提質系列技改項目、己內酰胺及配套裝置一次開車成功。華魯恒升扎實推進產業鏈的延伸拓展和產品的升級換代，深化了煤化工與石油化工的耦合聯產，高端化工產品占比大幅提高，在提高煤炭的利用率同時也攤薄了各產品成本。