萬華化學全體上市首年凈利能否再破百億?

已有人閱讀此文 - 2019-12-30 11:03 -

近年，萬華化學迎來“高光”時期，更成為山東板塊在資本市場上的一大亮點。今年2月萬華化學完成整體上市，整體上市完成后，萬華化學的實際控制人仍為山東省煙臺市國資委，那么作為整體上市首年，萬華化學凈利能否再破百億？

作為全球最主要的MDI供應商之一，萬華化學的產品與人們的日常生活息息相關，廣泛應用于建筑、家電、汽車、輕工、紡織等領域。

2017年，萬華化學以111.35億元的凈利潤刷新山東板塊紀錄，成為首家年度凈利潤破百億的上市的山東企。

2018年，其再度跨過百億門檻，實現凈利106.10億元，雖同比有所下降，但絲毫不影響其穩坐魯股“盈利王”之位。

更重要的是，當年9月，公司重大資產重組獲證監會審核無條件通過。之后，萬華化學將寧波萬華25.5%股權和匈牙利BC公司重組整合進公司。截至今年2月，重大資產重組工作基本完成。這也標志著萬華化學成為山東首家國有控制的整體上市公司。

整體上市的第一年，萬華化學將交上一份怎樣的“成績單”？

其2019年三季報顯示，前3季度實現營收485.39億元，同比下降12.48%；凈利潤78.99億元，同比下降41.75%。

對于下滑原因，萬華化學在半年報中說由于MDI銷售價格同比大幅下降。其中，直銷聚合MDI的平均掛牌價約每噸1.58萬元，同比下滑36%。公司上半年營收315億元，同比下降15%；凈利潤56億元，較同期下降46%。萬華化學曾表示，公司產品的盈利能力受到全球經濟發展增速放緩、主產品價格下滑以及出口成本增加等因素影響。因此，對于萬華化學全年凈利能否再破百億，市場尚存疑慮。

今年2月萬華化學完成整體上市，根據重組計劃，公司吸收合并其控股股東萬華化工，這一交易作價522億元。

整體上市完成后，萬華化學的實際控制人仍為山東省煙臺市國資委。

借助此次交易，萬華化學將萬華化工下屬的匈牙利BC公司納入旗下，后者擁有30萬噸MDI產能。BC公司曾因全球金融危機陷入困境，萬華化工在八年前收購了這家歐洲化工企業。

BC公司納入上市公司后，萬華化學的MDI總產能提升至210萬噸，超過擁有180萬噸產能的巴斯夫，躋身全球第一。

除了現有的亞洲和歐洲生產基地，萬華化學正計劃在美國新建一座年產能40萬噸的MDI項目。該項目總投資12.5億美元（約合88億元人民幣），將于今年啟動建設，預計2021年投產。

在全球聚氨酯行業內，萬華化學的主要競爭還包括科思創、陶氏化學和亨斯曼。大宗化學品價格下行，也明顯拖累了它們的業績。

今年上半年，以聚氨酯為主營業務的科思創和亨斯曼的息稅折舊前利潤（EBITDA）也分別下降56%和30%。

值得注意的是，在魯股“盈利王”的爭奪中，向來都是逆水行舟。目前來看，與萬華化學同屬“第一梯隊”的海爾智家(600690)、濰柴動力(000338)、兗州煤業(600188)，今年前3季度分別實現凈利潤77.73億元、70.58億元、69.84億元，與萬華化學的78.99億元已非常接近。

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