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美國普立萬以7.75億美元的全現金買賣向SK Capital出售PP＆S單位

已有人閱讀此文 - 2019-08-20 10:25 -

　　在一項重大復合交易中，美國普立萬（PolyOne）以7.75億美元現金向SK Capital Partners出售其Performance Products＆Solutions部門。該部門包括北美最大的PVC復合企業之一。

　　PP＆S去年的銷售額接近7億美元，占總部位于俄亥俄州雅芳湖的普立萬（PolyOne）總銷售額的20％左右。該裝置還生產聚丙烯基化合物并提供合同制造。它主要銷往北美建筑和汽車終端市場。

　　SK是一家總部位于紐約的私募股權公司。通過收購2013年的Chemtura和去年的SI集團，它已成為塑料添加劑的主要參與者。SK曾將Chemura業務作為Addivant運營，合并添加劑公司作為SI集團運營。

　　在一份新聞稿中，普立萬首席執行官羅伯特帕特森表示，他的公司“為我們的PP＆S部門進行了極具競爭力的競標過程。”

　　他補充說：“最終，我們決定將業務剝離給SK Capital Partners將為加快我們的專業發展戰略提供更大的靈活性，并且符合客戶，員工和股東的最佳利益。”

　　出售后，Patterson表示，“可以進一步完善我們對投資和發展我們剩余的三個部分的重點：特種工程材料；顏色、添加劑和油墨；以及分銷。”

　　SK Capital董事總經理杰克諾里斯表示：“PP＆S是PVC和聚丙烯復合行業的豐富傳統的市場領導者。我們很高興有機會通過增長和改進計劃進一步加強業務，類似于我們如何接近其他幾項企業剝離投資。“

　　該交易定于2019年第四季度完成。

　　2018年，PP＆S的銷售額增長超過2％，但該部門的營業利潤下降超過4％。PP＆S經營著13個生產基地-美國有9個，加拿大有2個，墨西哥和中國有單個生產基地。

　　PP＆S業務包括Geon™PVC復合材料，這是PolyOne最古老的傳統業務之一。這些材料最初是由橡膠供應商BF Goodrich制造的，該公司在20世紀40年代開始向外部客戶銷售材料之前，于20世紀20年代開始生產PVC樹脂及相關化合物和最終產品。

　　Goodrich于1993年將Geon分拆為一家獨立企業，后來該公司剝離了其PVC樹脂業務。Geon于2000年與總部位于克利夫蘭的MA漢納公司（一家已轉型為塑料的長期采礦公司）合并，成立了PolyOne公司。

　　美國“塑料新聞”聯系的幾位復合市場觀察人士對這筆交易進行了評估。為克利夫蘭北海岸研究公司負責PolyOne的股票分析師Kevin Hocevar在一封電子郵件中表示，他的公司對此舉并不感到驚訝。

　　“PolyOne一直專注于其更專業的業務，并且似乎非常專注于發展復合材料方面的業務，”他補充說。“PP＆S更具周期性，專業性更強，更容易受到終端市場放緩（美國住房，汽車）的影響，我們相信PolyOne已經盡其所能通過在醫療保健等應用領域實現增長，使其更具專業性，但它可能永遠不會成為其[全球色彩和特種材料]企業的專業。

　　“因此，繼續前進的時機可能是正確的，”他說。“PolyOne現在將擁有大量現金來發展這些專業業務，我們認為這是一件好事。”

　　根據PP＆S的銷售，PolyOne繼續遵循其最近的“帶來高利潤業務”的策略，例如Color Matrix，同時剝離低利潤業務，例如他們在PP＆S的主要商品復合資產，根據總經理Phil Karig的說法。MathelinBayAssociates在圣路易斯的咨詢公司。

　　“鑒于當前塑料行業收購的高收益率（扣除利息，稅收，折舊和攤銷前的收益），以及我們可能接近當前經濟上升周期的可能性，現在可以說是一個好時機以可能的高峰價出售，“他補充道。

　　位于北卡羅來納州Foxfire的Polymer Transaction Advisors的Bill Ridenour表示，他對此交易并不感到驚訝。他補充說，AuroraPlastics--一家由芝加哥私募股權公司WindPointPartners擁有的復合業務-可能是PP＆S部門的競標者。Aurora在不到三年的時間內完成了四次收購。

　　Ridenour還表示，鑒于目前并購市場狀況的加劇，PP＆S的銷售價格似乎并不高。

　　“我認為（普立萬）得到了他們可以做到的，”他補充道。“他們一直在削減非核心業務，因為其商品地位，這可能是最難賣出的業務。”

　　PolyOne預計在銷售完成時會錄得約6億美元的稅前收益。帕特森表示，從短期來看，出售所得將用于償還普立萬的循環信貸額度，并減少其整體凈債務。