近期，沉寂數(shù)年的PTA成為了化工產(chǎn)品的“新晉網(wǎng)紅”，自5800元/噸的價位啟動，開啟了一波牛氣沖天的大漲行情，短短幾天，PTA現(xiàn)貨最高上漲至7300附近的價位，而PTA期貨1809合約最高上漲至7116元/噸。時隔四年，PTA終于再次站上7000元/噸，究其原因，有原油成本的支撐，有投機(jī)資金的助推，有產(chǎn)能周期改善帶來加工費(fèi)的修復(fù)，也有下游聚酯產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)能帶來的需求上升。下面由小編為你一一道來。

產(chǎn)業(yè)鏈加工費(fèi)上漲

首先，石腦油加工費(fèi)波動有一定季節(jié)性規(guī)律，夏季是成品油消費(fèi)旺季，雖然原油依然表現(xiàn)強(qiáng)勢，但石腦油加工費(fèi)由6月份低點(diǎn)50美元/噸快速修復(fù)至120美元/噸。其次，受PX國內(nèi)外裝置供應(yīng)不及預(yù)期和PTA產(chǎn)量高速增長驅(qū)動，PX加工費(fèi)回升至近三年高位450美元/噸。最后，受低庫存及多套裝置檢修預(yù)期影響，PTA加工費(fèi)由600元/噸上升至1100元/噸。

成本面給予PTA市場有利支撐

近期漲的不僅僅是PTA，上游PX價格亦在一路上漲，截止至8月6日，亞洲PX漲至1127.87-1129.47美元/噸，月內(nèi)漲幅達(dá)45.34美元/噸，目前PX價格已漲至46個月來高點(diǎn)，成本面給予PTA市場有利支撐。

期貨市場的助推

8月8日PTA1809價格收盤6950元/桶，自6月20日開始，PTA1809價格從低點(diǎn)的5546元/桶一路上漲至8月7日的最高值7116元/桶。為防止過度投機(jī)炒作，鄭州商品交易所7日晚宣布，自2018年8月9日結(jié)算時起，PTA期貨1809合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%。按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的，仍按原規(guī)定執(zhí)行。

裝置檢修及下游新增產(chǎn)能

今年國內(nèi)聚酯產(chǎn)能已增加400萬噸，而國內(nèi)PTA產(chǎn)能暫無擴(kuò)張，市場供需基本面已處于相對緊平衡階段，且下半年聚酯企業(yè)仍將有近240多萬噸產(chǎn)能投放，雖然福化其150萬噸PTA裝置預(yù)計(jì)將于4季度投放，但仍有諸多不確定性，因此今年P(guān)TA供需端將處于偏緊格局，對市場形成較有力支撐。加之近期部分PTA裝置檢修，市場供應(yīng)縮緊，因此PTA價格大幅上漲似乎也可以理解。

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)利好已經(jīng)提前消化，全產(chǎn)業(yè)鏈加工費(fèi)已經(jīng)修復(fù)至較高水平，而原料端大漲刺激終端持續(xù)大量為旺季補(bǔ)庫，對需求有透支，后期聚酯超高負(fù)荷將帶來庫存累積，負(fù)反饋終會到來。且在美元升值及貿(mào)易摩擦背景下，歐元區(qū)部分國家主動性收縮，南美幾個大國出現(xiàn)主權(quán)貨幣危機(jī)，后期如果危機(jī)進(jìn)一步蔓延，PTA行業(yè)受到的影響將進(jìn)一步放大。

來源：買化塑研究院