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　　“純堿市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入上漲周期，只是漲幅和節(jié)奏還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。”多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在供應(yīng)減少、需求增加的驅(qū)動(dòng)下，純堿市場(chǎng)近期將保持上漲態(tài)勢(shì)。7月1日，輕質(zhì)純堿市場(chǎng)參考價(jià)為1882元(噸價(jià)，下同)，比6月1日上漲6.33%，比年初上漲40.45%。

　　供應(yīng)端收緊

　　“當(dāng)供給端降幅達(dá)到一定程度時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上漲。”光大期貨分析師張凌璐認(rèn)為，純堿生產(chǎn)企業(yè)后期檢修計(jì)劃落實(shí)后，開工率的下降成為純堿價(jià)格上行的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

　　近期來(lái)看，5~8月份是純堿企業(yè)檢修季，6月份多家企業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入檢修期。但相較于去年的春夏季檢修規(guī)模相對(duì)分散，純堿行業(yè)日度開工率并沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降，基本圍繞80%窄幅波動(dòng)。而周度開工率自5月初以來(lái)呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢(shì)。截至上周，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)庫(kù)存量55.32萬(wàn)噸，已連續(xù)7周下滑，當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存量已降至2019年同期水平。

　　對(duì)于未來(lái)1個(gè)月的市場(chǎng)供給情況，張凌璐認(rèn)為，在較多純堿企業(yè)存在檢修計(jì)劃的情況下，供應(yīng)有減少預(yù)期，或?qū)?dòng)純堿價(jià)格繼續(xù)上行。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著國(guó)家對(duì)于“碳中和”目標(biāo)大力推進(jìn)，合成堿法工藝由于生產(chǎn)過(guò)程耗能較高且副產(chǎn)物存污染風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)或?qū)⑹艿揭欢ㄏ拗啤Ｒ虼耍磥?lái)兩年合成堿法新增產(chǎn)能較少且有存量產(chǎn)能退出的預(yù)期。天然堿工藝方面，除內(nèi)蒙古780萬(wàn)噸/年天然堿產(chǎn)能將于2023年逐步投產(chǎn)外，在此之前純堿新增產(chǎn)能的可能性不大。純堿行業(yè)整體新增產(chǎn)能不多，從供給端對(duì)市場(chǎng)形成利好。

　　需求端加碼

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，平板玻璃冷修復(fù)產(chǎn)以及光伏玻璃的集中投產(chǎn)，可從需求端為純堿市場(chǎng)上行提供重要的驅(qū)動(dòng)力。

　　張凌璐認(rèn)為，光伏玻璃的集中投產(chǎn)是今年純堿需求端最大的驅(qū)動(dòng)因素。近日國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》，這在一定程度上大幅打消了市場(chǎng)一直以來(lái)在光伏玻璃方面對(duì)于純堿需求釋放前景的擔(dān)憂。

　　2020年，國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)量1021.521萬(wàn)噸，而純堿需求量在147萬(wàn)噸左右。截至6月24日，國(guó)內(nèi)光伏玻璃日熔量3.53萬(wàn)噸，較去年底增幅達(dá)19.47%。而下半年國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)更為集中。若產(chǎn)線投產(chǎn)順利，預(yù)計(jì)今年底光伏玻璃對(duì)純堿需求的釋放量或達(dá)到184萬(wàn)噸，純堿供需格局將轉(zhuǎn)向緊平衡甚至供不應(yīng)求。未來(lái)3年，若光伏玻璃新增產(chǎn)能落實(shí)順利，對(duì)純堿的需求量也將快速增長(zhǎng)，到2023年或達(dá)到310萬(wàn)噸，而到2025年則有望突破500萬(wàn)噸。

　　平板玻璃需求也成為純堿市場(chǎng)上行的驅(qū)動(dòng)因素之一。2021年，國(guó)內(nèi)平板玻璃冷修復(fù)產(chǎn)、新建產(chǎn)能較多。目前，國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線數(shù)量304條，在產(chǎn)261條，在產(chǎn)日熔量較2020年年底提升3.2%，對(duì)純堿需求呈不斷上升態(tài)勢(shì)。

　　宏觀面加持

　　在安信證券分析師張汪強(qiáng)看來(lái)，海外天然堿價(jià)格大漲，加之鋰電材料和光伏產(chǎn)業(yè)需求釋放，將使純堿市場(chǎng)景氣度超預(yù)期。

　　“一方面，海外天然堿大幅提價(jià)。2021年全球天然堿生產(chǎn)商庫(kù)存已經(jīng)售罄，純堿景氣周期逐步開啟。”張汪強(qiáng)認(rèn)為，不同于化工合成的方式，天然堿法工藝環(huán)保優(yōu)勢(shì)突出，碳排放量更低。隨著全球天然堿量少價(jià)揚(yáng)，純堿價(jià)格勢(shì)必水漲船高。

　　與此同時(shí)，在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)加速推進(jìn)的過(guò)程中，鋰電和光伏是未來(lái)拉動(dòng)全球純堿需求的兩大動(dòng)力源。張汪強(qiáng)介紹，碳酸鋰是鋰離子電池的正極必需材料，而純堿是生產(chǎn)碳酸鋰必不可少的原材料。無(wú)論哪種工藝，生產(chǎn)都需要純堿。據(jù)Genesis Energy預(yù)測(cè)，2025年及2030年全球?qū)τ谔妓徜嚠?dāng)量的需求量有望分別達(dá)到114萬(wàn)噸和300萬(wàn)噸，折純堿需求228萬(wàn)噸和600萬(wàn)噸，且未來(lái)存進(jìn)一步超預(yù)期可能。

　　“光伏玻璃也將給國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)帶來(lái)兩年以上景氣周期。”張汪強(qiáng)介紹，根據(jù)IEA有關(guān)數(shù)據(jù)，到2030年光伏和風(fēng)電裝機(jī)量將是2020年的4倍，綜合考慮多項(xiàng)因素，單GW新增光伏裝機(jī)量對(duì)玻璃需求量為4.5萬(wàn)~6萬(wàn)噸。2021~2023年我國(guó)光伏玻璃對(duì)純堿的需求量有望較前一年分別增加37萬(wàn)噸、75萬(wàn)噸、51萬(wàn)噸。長(zhǎng)期來(lái)看，在光伏行業(yè)“平價(jià)上網(wǎng)”以及整個(gè)行業(yè)發(fā)展節(jié)奏不斷加快的大背景下，預(yù)計(jì)2025年全球光伏行業(yè)會(huì)對(duì)純堿形成461萬(wàn)噸需求量，從而拉動(dòng)純堿長(zhǎng)周期景氣。

　　綜上，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在純堿行業(yè)總體產(chǎn)能增幅較小、需求預(yù)期增加的供需關(guān)系主導(dǎo)下，純堿市場(chǎng)價(jià)格上漲周期確定性較高。